En introduksjon til swaps. Derivatives kontrakter kan deles inn i to generelle familier.1 Eventuelle krav, for eksempel opsjoner.2 Videresendte fordringer, som inkluderer valutahandlet futures, terminkontrakter og swaps. En swap er en avtale mellom to parter for å utveksle sekvenser av Kontantstrømmer for en bestemt tidsperiode Normalt, når kontrakten påbegynnes, er vanligvis en av disse kontantstrømmene bestemt av en tilfeldig eller usikker variabel, som for eksempel en rentesats for utenlandsk aksjekurs eller råvarepris Conceptually , kan man se en bytte som enten en portefølje av terminkontrakter eller som en lang posisjon i ett obligasjon kombinert med en kort posisjon i et annet obligasjonslån. Denne artikkelen vil diskutere de to vanligste og mest grunnleggende typene av swaps ren vanilje rente og valutaswapper. swaps markedet. I motsetning til de fleste standardiserte opsjoner og futures kontrakter, er swaps ikke børshandlede instrumenter i stedet swaps er tilpassede kontrakter som handles i over-the - Teller OTC-markedet mellom private selskaper Bedrifter og finansinstitusjoner dominerer swaps-markedet, med få hvis noen enkeltpersoner noensinne deltar. Siden det forekommer byttehandel på OTC-markedet, er det alltid risiko for at en motpart misligholder swap. Første renteswapp oppstod mellom IBM og Verdensbanken i 1981 Men til tross for deres relative ungdom har swaps eksplodert i popularitet. I 1987 rapporterte International Swaps and Derivatives Association at swaps-markedet hadde en total teoretisk verdi på 865 6 milliarder. I midten av 2006 var dette tallet overskredet 250 billioner, ifølge Bank for International Settlements Det er mer enn 15 ganger størrelsen på det amerikanske aksjemarkedet. Plain Vanilla Renteswapp. Den vanligste og enkleste swap er en vanlig vaniljes renteveksling I denne swap-partiet En samtykker i å betale Part B en forhåndsbestemt fast rente på en ideell rektor på bestemte datoer for en angitt tidsperiode Samtidig er part B enig s å foreta betalinger basert på en flytende rente til parti A på samme samme hovedstol på samme angitte datoer for samme angitte tidsperiode. I en vanlig vaniljeswap erstattes de to kontantstrømmene i samme valuta. De angitte betalingsdatoen kalles oppgjørsdatoer og tidspunktet mellom kalles oppgjørstider, fordi bytteavtaler er skreddersydde kontrakter, kan rentebetalinger gjøres årlig, kvartalsvis, månedlig eller på noe annet intervall fastsatt av partene. For eksempel, 31. desember 2006, selskap A og selskap B inngår en femårig bytte med følgende betegnelse A betaler selskap B et beløp tilsvarende 6 per år på en teoretisk hovedstol på 20 millioner kroner B betaler Selskap A et beløp som tilsvarer ett år LIBOR 1 per år på en ideell leder av 20 millioner. LIBOR, eller London Interbank Offer Rate, er renten som tilbys av banker i London på innskudd fra andre banker i eurodollarmarkedene. Markedet for rentebytteavtaler ofte, men bruker ikke alltid L IBOR som grunnlag for flytende rente For enkelhet, la oss påta de to partene utveksling av betalinger årlig 31. desember, som begynner i 2007 og avsluttes i 2011. I slutten av 2007 vil Selskap A betale selskap B 20 000 000 6 1 200 000 31. desember , 2006, ettårig LIBOR var 5 33 derfor vil selskap B betale selskap A 20 000 000 5 33 1 1 266 000 I en vanlig vanilje renteswap, er flytende rente vanligvis fastlagt ved begynnelsen av oppgjørstiden. Normalt tillater swapkontrakter Betalinger som skal nettes mot hverandre for å unngå unødvendige utbetalinger. Her betaler Firma B 66.000, og Selskap A betaler ingenting. Hovedpersonen endrer seg i hendene, og det er derfor referert til som et teoretisk beløp. Figur 1 viser kontantstrømmene mellom Partene som oppstår årlig i dette eksemplet. Hvem vil bruke bytte. Motivasjonene for å bruke byttekontrakter faller inn i to grunnleggende kategorier kommersielle behov og komparativ fordel. ead til visse typer rente - eller valutaeksponeringer som swaps kan lindre For eksempel, vurder en bank som betaler en flytende rente på innskudd, for eksempel forpliktelser og tjener en fast rente på lån, for eksempel eiendeler Denne feilen mellom eiendeler og gjeld kan forårsake enorme vanskeligheter Banken kunne bruke en fastlønnsbytte betale en fast rente og motta en flytende rente for å konvertere sine fastforrentede eiendeler til flytende eiendeler, noe som ville passe godt sammen med sine flytende forpliktelser. Noen selskaper har en komparativ fordel ved å skaffe seg visse typer finansiering. Denne komparative fordelen kan imidlertid ikke være for den ønskede typen finansiering. I dette tilfellet kan selskapet skaffe den finansieringen som den har en komparativ fordel for, og deretter bruke en bytte for å konvertere den til ønsket type finansiering. For eksempel, vurder et kjent amerikansk firma som ønsker å utvide sin virksomhet til Europa, hvor det er mindre kjent. Det vil trolig få en mer gunstig finans Inntekter i USA Ved å bruke en valutaswap, slutter firmaet med euroene som det trenger for å finansiere utvidelsen. Eksiterer en swap-avtale Noen ganger må en av byttepartene gå ut av bytte før avtalt sluttdato. Dette er ligner en investor som selger en børsnotert futures - eller opsjonsavtale før utløpet. Det er fire grunnleggende måter å gjøre dette på. 1 Kjøp ut motparten Akkurat som en opsjon eller futures-kontrakt, har en bytte en kalkulerbar markedsverdi, slik at en part kan si opp avtalen ved å betale den andre denne markedsverdien. Dette er imidlertid ikke en automatisk funksjon, så det må enten spesifiseres i swaps kontrakten på forhånd, eller parten som ønsker ut, må sikre motpartens samtykke. 2 Oppgi en Avregningsbytte. For eksempel, Selskap A fra rentebytteavtalen ovenfor kan komme inn i en ny bytte, denne gangen motta en fast rente og betale en flytende rente.3 Selg bytte til noen andre Fordi bytteer har kalkulerbar verdi, kan en part s ell kontrakten til en tredjepart Som i strategi 1 krever dette tillatelse fra motparten.4 Bruk en swaption En swaption er et alternativ på en swap. Innkjøp en swaption vil tillate en part å sette opp, men ikke inngå, en potensiell offsetting bytte på det tidspunktet de utfører den opprinnelige swap Dette vil redusere noen av markedsrisikoen forbundet med Strategi 2.The Bottom Line. Swaps kan være et veldig forvirrende emne i begynnelsen, men dette finansielle verktøyet, hvis det brukes riktig, kan gi mange bedrifter med en metode for å motta en type finansiering som ellers ikke ville være tilgjengelig. Denne introduksjonen til begrepet vanilje swaps og valutaswapper bør betraktes som grunnlaget for videre studier. Nå vet du grunnleggende om dette voksende området og hvordan bytteavtaler er en tilgjengelig avenue som kan gi mange bedrifter den komparative fordelen de leter etter. Den maksimale mengden penger USA kan låne Gjeldstaket ble opprettet under Second Liberty Bond Act. nterest rate hvor en depotinstitusjon låner midler opprettholdt i Federal Reserve til en annen depotinstitusjon.1 Et statistisk mål for spredningen av avkastning for en gitt sikkerhets - eller markedsindeks Volatilitet kan enten måles. En handling gikk den amerikanske kongressen i 1933 som Bankloven, som forbyde kommersielle banker å delta i investeringen. Inntektsavkastningen refererer til hvilken som helst jobb utenfor gårder, private husholdninger og nonprofit-sektoren. Det amerikanske presidium for arbeid. Den valuta forkortelsen eller valutasymbolet for den indiske rupee INR, valutaen av India Rupee består av 1.Swap Points og dens betydning i Forex Trading Strategies. Swap Poeng og verdien i Forex Trading Techniques. Fx Byttepoeng eller valuta byttepunkter er forskjellen mellom spotrenten og valutakursen i valuta par som er angitt i pips Normalt utføres dette for en bestemt type valutapar som du vil handle. Med dette er et økonomisk begrep t kalt Rentesats Paritet brukes til å beregne poengene Dette konseptet viser at etter å ha investert litt penger og etter å ha fått avkastningen for ulike utenlandske valutaer, må du sammenligne renten uten tvil. Forhandlere som bruker dette konseptet identifiserer byttepunkter i Forex valuta trading bare ved å vurdere fordel eller netto kostnad når lån og utlån valuta matematisk over en periode som dekker fremover levering og spot verdi date. Forward Prices, swap poeng i Forex Trading. For å kunne beregne den baserte valutaen av forward rate med US dollar ligningen nedenfor kan hjelpe deg. Skotepris x 1 Ir Utenlandsk 1 Ir US Forward Price. Where Ir Utenlandsk betyr renten for kontanter, mens Ir US indikerer interessen i USA Bruke denne ligningen kan du beregne byttepunktene, nå kan du få. Forward Pris Spotpris Byttepoeng. Satspris x 1 Ir Utenlandsk 1 Ir US 1.Rollover Bytte i valutapar. For å forstå likningen og hvordan den fungerer for overgangsswap, må du utføre et praktisk eksempel for å beregne virkelig verdi. Å være klar over innskuddsrenten for Interbank for hvert valutapar du vil håndtere, er ekstremt viktig. Du må kjenne de overordnede vilkårene basert på interbankperioden. Etter at du har lest betingelsene, kan du beregne byttepunkter for valutaparene du vil håndtere ved å opprette basisvalutaen med amerikanske dollar ved å bruke ligningen ovenfor. Ved å oppdage Renten på valutaparene du kan også beregne rollovers. Å være klar over overgangen fra leveringsdato til neste dag hvor du kan fortsette å gjøre forretninger i overskuelig fremtid, er sikkert et av de beste eksemplene på overgangsswap Du kan også lage og vri ut penger ved å bruke renten på valutapar som du kjøper og holder dem i lang tid hvis renten er 0 25 US Dollar fo kort løpetid Fordi renten er 5 for australsk dollar på kort sikt, er valutaen holdt kort og du må betale renten for valutaparet. En variasjon i renten på 4 25 av valutapar er årlig i rolloverene Og du tilpasser seg den bestemte tidsrammen ved å implementere neste neste byttesending i 1 år hvis du ikke handler med rollovers. Å holde en overnatting for en kort AUD USD vil variere renten på 4 25 årlig som er fordelt på 360 for en forhandler som overgangsgebyr Pluss for en overgangstid på en dag er representert ved 30 360 Og for en dagovergangsbytting er den representert ved neste neste rollovers. Ved å multiplisere summen av transaksjonen med renten for i morgen neste periode får du overføringsavgiften på valutapar og ved å konvertere valutaen til AUD USD for å få virkelig verdi pris detaljhandel meglere vanligvis lade rollover avgiften i pips. Holding en lang posisjon for å få tak i summen som AUD USD-forhandlerne ville forsøke å overføre for en langsiktig avtale, men på grunn av det nedadgående tilbudet som spredes av Forex meglere, vil det mottatte beløpet bli mindre. Finn flere svar, les artikler om bruk av basis swaps for sikring. liste På vår nettside fremmer vi hovedsakelig swaps gratis forex meglere. Vennligst besøk vår side der vi opplistet topp forex meglere. Del denne forex-artikkelen. Renteswaps Forklart Definisjonseksempel. En renteswap er et finansielt derivat som selskapene bruker til å utveksle rentebetalinger med hverandre. Swaper er nyttige når ett selskap ønsker å motta en betaling med variabel rente, mens den andre ønsker å begrense fremtidig risiko ved å motta en fast betaling i stedet. Hver gruppe har sine egne prioriteringer og krav, slik at disse byttene kan virke til fordel for begge parter. Hvordan renteswapper fungerer. Generelt handler de to partene i en rentebytte om en fast rente og variabel rente r spiste For eksempel kan et selskap ha et obligasjon som betaler London Interbank Offer Rate LIBOR, mens den andre parten har et obligasjon som gir en fast betaling på 5 Hvis LIBOR forventes å holde seg rundt 3, vil kontrakten trolig forklare at partiet som betaler den varierende renten vil betale LIBOR pluss 2 På den måten kan begge parter forvente å motta lignende innbetalinger. Den primære investeringen blir aldri omsatt, men partene vil bli enige om en basisverdi, kanskje 1 million for å beregne kontantstrømmene de ll bytte. Teorien er at en part får sikring av risikoen knyttet til sikkerheten som tilbyr en flytende rente, mens den andre kan dra nytte av den potensielle belønningen mens du holder en mer konservativ ressurs. Det er win-win-situasjon, men det er s også et nullsum spill Den gevinsten som en part mottar gjennom byttet, vil være lik tapet av den andre parten Mens du nøytraliserer risikoen din på en måte, vil en av dere miste penger. e-swaps blir handlet i disken, og hvis selskapet bestemmer seg for å bytte renten, må du og den andre parten være enige om to hovedproblemer. Lengde på swapen Opprett en startdato og en forfallstid for bytte og vet at begge parter vil være bundet til alle vilkårene i avtalen til kontrakten utløper. Tjenestene for bytte Være tydelige om vilkårene for å bytte renten. Du må nøye veie den nødvendige betalingsfrekvensen årlig, kvartalsvis, eller månedlig Også avgjøre betalingsstrukturen, om du vil bruke en amortiseringsplan, kulestruktur eller nullkupongmetode. For å illustrere hvordan en bytte kan fungere, la oss se nærmere på et eksempel. ABC Company og XYZ Company inngår en års rentebytte med en pålydende verdi på 1 million ABC tilbyr XYZ en fast årlig rente på 5 i bytte for en LIBOR pluss 1, siden begge parter mener at LIBOR vil være omtrent 4 Ved årets slutt, ABC vil betale XYZ 50,00 0 5 av 1 million Hvis LIBOR-kursen handler på 4 75, vil XYZ da måtte betale ABC Company 57 500 5 75 av 1 million på grunn av avtalen om å betale LIBOR pluss 1. Derfor er verdien av bytte til ABC og XYZ er forskjellen mellom hva de mottar og bruker Siden LIBOR endte høyere enn begge selskapene trodde, vunnet ABC med en gevinst på 7.500, mens XYZ innser et tap på 7.500 Generelt vil bare nettbetaling bli gjort når XYZ betaler 7,500 til ABC, begge selskapene unngår kostnadene og kompleksiteten til hvert selskap som betaler hele 50.000 og 57.500. Prosjer hvorfor renteswaps er nyttige. Det er to grunner til at selskaper kan ønske å engasjere seg i renteswappersmessige motivasjoner. Noen selskaper er i bedrifter med spesifikk finansiering krav og rentebytteavtaler kan hjelpe ledere til å oppfylle sine mål To vanlige typer bedrifter som drar nytte av rentebytteavtaler, er. Banker som må ha inntektsstrømmer, samsvarer med sine forpliktelser. For eksempel, hvis en bank er betaler en flytende rente på sine forpliktelser, men mottar en fast betaling på de utbetalte lånene, kan det oppstå betydelige risikoer dersom de flytende renteforpliktelsene øker betydelig. Som et resultat kan banken velge å sikre seg mot denne risikoen ved å bytte de faste betalinger det mottar fra sine lån for en flytende rente betaling som er høyere enn den flytende rente betalingen den trenger å betale ut. Denne banken vil effektivt ha garantert at inntektene vil bli større enn det utgifter, og vil derfor ikke finne seg i en kontantstrømskremme. Hedgefond som er avhengige av spekulasjon og kan kutte litt risiko uten å miste for mye potensiell belønning Mer spesifikt kan et spekulativt hedgefond med en ekspertise i prognoser for fremtidige renter kunne gjøre store fortjenester ved å engasjere seg i høyvolum, høy rente swapsparative fordeler Bedrifter kan noen ganger motta enten et fast eller flytende lån til en bedre rente enn de fleste andre låntakere. Det kan imidlertid ikke være den typen finansielle Når de leter etter i en bestemt situasjon Et selskap kan for eksempel få tilgang til et lån med en 5-rate når dagens rente er ca. 6, men de kan trenge et lån som belaster en flytende rente betaling Hvis et annet selskap, i mellomtiden, kan få fra å motta et flytende rentebeløp, men er pålagt å ta et lån som forplikter dem til å foreta faste betalinger, så kan to selskaper utføre en bytte, hvor de begge vil kunne oppfylle sine respektive preferanser. Kort sagt, bytte lar banker, investeringsfond og selskaper kapitalisere på et bredt spekter av lånetyper uten å bryte regler og krav om sine eiendeler og forpliktelser. Konsernrisiko knyttet til renteswaps. Swaps kan bidra til å gjøre finansieringen mer effektiv og tillate bedrifter å ansette mer kreativ investering strategier, men de er ikke uten risiko. Det er to risikotyper knyttet til swaps. Floating renter er svært uforutsigbare og skaper betydelig risiko for begge parter. En p Arty kommer nesten alltid til å komme ut i en bytte og den andre vil miste penger. Partiet som er forpliktet til å foreta flytende renteutbetalinger, vil tjene på når variabelrenten reduseres, men taper når satsen går opp. Den motsatte effekten skjer med den andre parten. Motpartsrisiko legger til et ekstra komplikasjonsnivå til ligningen. Vanligvis er denne risikoen ganske lav, siden institusjoner som gjør disse handlene, vanligvis har sterke økonomiske stillinger, og det er lite sannsynlig at partene vil bli enige om en kontrakt med et upålitelig selskap. Men hvis en partiet ender i mislighold, og de vinner ikke muligheten til å foreta sine betalinger. Den resulterende juridiske logistikken for å gjenvinne de skyldige penger er kostbar og vil kutte inn i de ville gevinster. Swaps er en fin måte for bedrifter å håndtere sin gjeld mer effektivt Verdien bak dem er basert på det faktum at gjeld kan baseres rundt enten faste eller flytende renter Når en bedrift mottar betalinger i en form, men foretrekker eller krever en annen, engasjere seg i bytte med et annet selskap som har motsatte mål. Swaps, som vanligvis gjennomføres mellom store selskaper med spesifikke finansieringskrav, kan være fordelaktige ordninger som virker til alles fordel, men de har fortsatt viktige risikoer å vurdere før selskapsledere signerer en kontrakt. Har ditt firma eller investeringsselskap noen gang brukt renteswap Har du kommet ut i forkant, eller var du på den tapende siden. Swaper er rett og slett en kontrakt for å fastsette priser for låntakere. De reduserer risikoen for høyere enn forventede fremtidige rentebetalinger, men de koster penger Hvis de variable rentene holder seg lave, betaler de ikke lån med variabel rente, viser seg å være mindre Hvis variabel rente øker, sparer swaps pengene for låntakere. Det å inngå en bytteavtale sammen med et variabelt rentebeløp er det samme som lån på fast rente Lån til fast rente er også mer kostnad hvis variable renter holder seg lave for gjeldets levetid, akkurat som det går inn i en byttekontrakt. Jeg d lik e å se en faktisk kontrakt så jeg kan lage mine egne observasjoner. Gary Anderson. Så truer Fed å øke renten. Bedrifter er tvunget til å ta beskyttelse mot rentestigning ved å ta en fast stilling, mens banken tar flytende stilling. Fed-bløffene som gjør dette virker som en god avtale for selskapene hvem låner Men i virkeligheten fortsetter Fed å bløffe, og selskapene blir tatt til rengjøringsmidlene av bankene. Hva er incitamentet til XYZ å motta en fast rente i bytte for sin flytende rente, hvis den må betale mer til ABC-selskap uansett hvis LIBOR går opp XYZ-selskap, betaler det samme som om de holdt sin justerbare rente lån, men bare til deres låner siden justerbare priser er lik indeksen LIBOR, vanligvis margin. so hvis xyz betaler ABC s fast rente nå , og da gir ABC ekstra penger hvis libor går opp, virker det ut til å betale det de ville til utlåner, uansett hva jeg ikke får. Å ignorere swaps, hvis LIBOR går opp og de har en flytende rente, må de betale mer til utlåner Hvis det går ned, må de betale mindre. Hvis LIBOR går opp, og de har inngått bytteavtale, må de fortsatt betale mer, bare ikke så mye som de ville ha hatt uten byttet, fordi noen av det lånet ble byttet til ABC og de må betale regningen og omvendt for hvis LIBOR går ned. Så det reduserer risikoen og senker avkastningen for XYZ mens du gjør det motsatte for ABC.
No comments:
Post a Comment