Alternativ Trading Strategi Ppt

10 Alternativer Strategier å vite For ofte hopper handelsmenn inn i alternativspillet med liten eller ingen forståelse av hvor mange opsjonsstrategier som er tilgjengelige for å begrense risikoen og maksimere avkastningen. Med litt innsats kan handelsmenn imidlertid lære å dra nytte av fleksibiliteten og full mulighet til alternativer som et handelsbil. Med dette i tankene, har vi satt sammen dette lysbildefremvisningen, som vi håper vil forkorte lærekurven og peke deg i riktig retning. Altfor ofte går handelsmenn inn i alternativspillet med liten eller ingen forståelse av hvor mange opsjonsstrategier som er tilgjengelige for å begrense risikoen og maksimere avkastningen. Med litt innsats kan handelsmenn imidlertid lære å dra nytte av fleksibiliteten og full mulighet til alternativer som et handelsbil. Med dette i tankene, har vi satt sammen dette lysbildefremvisningen, som vi håper vil forkorte lærekurven og peke deg i riktig retning. 1. Dekket samtale Bortsett fra å kjøpe et nøkkelalternativ, kan du også delta i en grunnleggende dekket samtale - eller buy-write-strategi. I denne strategien vil du kjøpe eiendelene direkte, og samtidig skrive (eller selge) et anropsalternativ på de samme eiendelene. Volumet av eiendeler som eies, skal svare til antall eiendeler som ligger til grunn for anropsalternativet. Investorer vil ofte bruke denne posisjonen når de har en kortsiktig stilling og en nøytral oppfatning av eiendelene, og ser etter å generere ekstra fortjeneste (via kvittering for innkallingsprinsippet), eller beskytte mot en potensiell nedgang i underliggende eiendelverdi. (For mer innsikt leses dekket Call Strategies for et fallende marked.) 2. Gift Sett i en gift strategi, investerer en investor som kjøper (eller eier) en bestemt eiendel (for eksempel aksjer) samtidig et putsett for en ekvivalent antall aksjer. Investorer vil bruke denne strategien når de er bullish på eiendomsprisen og ønsker å beskytte seg mot potensielle kortsiktige tap. Denne strategien fungerer i hovedsak som en forsikringspolicy, og etablerer et gulv bør eiendelprisen stupe dramatisk. (For mer om hvordan du bruker denne strategien, se Gift Puts: et beskyttelsesforhold.) 3. Bull Call Spread I en bull-call-spredestrategi vil en investor samtidig kjøpe anropsalternativer til en bestemt strykpris og selge det samme antallet anrop på en høyere pris. Begge opsjoner vil ha samme utløpsmåned og underliggende eiendel. Denne typen vertikal spredningsstrategi brukes ofte når en investor er bullish og forventer en moderat økning i prisen på den underliggende eiendelen. (For å lære mer, les Vertikal Bull og Bear Credit Spreads.) 4. Bear Put Spread Bjørnen legger spredningsstrategi er en annen form for vertikal spredning som oksekallspredningen. I denne strategien vil investor samtidig kjøpe salgsopsjoner til en bestemt aksjekurs og selge det samme antall setter til lavere pris. Begge opsjonene vil være for samme underliggende eiendel og ha samme utløpsdato. Denne metoden brukes når trader er bearish og forventer at den underliggende eiendomsprisen vil falle. Det gir både begrensede gevinster og begrensede tap. (For mer om denne strategien, les Bear Put Spreads: En brølende Alternativ til Short Selling.) 5. Beskyttende krage En beskyttende krage strategi utføres ved å kjøpe et utenom-pengene-alternativ og skrive en out-of-the - money call opsjon på samme tid, for samme underliggende eiendel (for eksempel aksjer). Denne strategien brukes ofte av investorer etter at en lang posisjon i en aksje har opplevd betydelige gevinster. På denne måten kan investorer låse inn fortjeneste uten å selge sine aksjer. (For mer om disse typer strategier, se Ikke glem beskyttelsessnoren din og hvordan en beskyttende krage fungerer.) 6. Lang rekkevidde En lang strategisk opsjonsstrategi er når en investor kjøper både et anrops - og salgsopsjon med samme utsalgspris, underliggende aktiv og utløpsdato samtidig. En investor vil ofte bruke denne strategien når han eller hun mener at prisen på den underliggende eiendelen vil bevege seg betydelig, men er usikker på hvilken retning flyttingen vil ta. Denne strategien tillater investoren å opprettholde ubegrensede gevinster, mens tapet er begrenset til kostnaden for begge opsjonskontrakter. (For mer, les Straddle Strategy A Simple Approach for å markedsføre nøytral.) 7. Long Strangle I en langkvrem alternativstrategi kjøper investoren et anrops - og opsjonsalternativ med samme løpetid og underliggende eiendel, men med forskjellige strike-priser. Salgsprisen vil vanligvis være under strekkprisen for anropsalternativet, og begge alternativene vil være ute av pengene. En investor som bruker denne strategien mener at den underliggende eiendomsprisen vil oppleve en stor bevegelse, men er usikker på hvilken retning flyttingen vil ta. Tap er begrenset til kostnadene for begge alternativene strangles vil vanligvis være billigere enn straddles fordi alternativene er kjøpt ut av pengene. (For mer, se Få en sterk hold på fortjeneste med strangles.) 8. Butterfly Spread Alle strategiene frem til dette punktet har krevd en kombinasjon av to forskjellige stillinger eller kontrakter. I en strategi for en spredt opsjonsstrategi vil en investor kombinere både en spredestrategi og en bjørnespredningsstrategi, og bruke tre forskjellige streikpriser. For eksempel innebærer en type butterfly-spredning å kjøpe et anropsalternativ til laveste (høyeste) aksjekurs, samtidig som det selges to anropsalternativer til en høyere (lavere) aksjekurs, og deretter ett siste anrop (sett) alternativ til en enda høyere (lavere) strykpris. (For mer om denne strategien, les Angi fortjenestefeller med Butterfly Spreads.) 9. Iron Condor En enda mer interessant strategi er I-RON condor. I denne strategien har investor samtidig en lang og kort posisjon i to forskjellige kjevestrategier. Jernkondoren er en ganske kompleks strategi som definitivt krever tid til å lære og praktisere å mestre. (Vi anbefaler at du leser mer om denne strategien i Take Flight With A Iron Condor. Skulle du flocke til Iron Condors og prøve strategien for deg selv (risikofri) ved hjelp av Investopedia Simulator.) 10. Iron Butterfly Den siste alternativstrategien vi vil demonstrere her er jernfargelen. I denne strategien vil en investor kombinere enten en lang eller kort overspenning med samtidig kjøp eller salg av et kjeft. Selv om det ligner en sommerfugl spredt. Denne strategien er forskjellig fordi den bruker både samtaler og sett, i motsetning til den ene eller den andre. Resultat og tap er begge begrenset innenfor et bestemt område, avhengig av streikprisene på de valgte alternativene. Investorer vil ofte bruke alternativene som ikke er penger, i et forsøk på å redusere kostnadene mens risikoen begrenses. (For å forstå denne strategien mer, les Hva er en Iron Butterfly Option Strategy) Relaterte artikler Et første bud på et konkursfirma039s eiendeler fra en interessert kjøper valgt av konkursfirmaet. Fra et basseng av tilbudsgivere. Artikkel 50 er en forhandlings - og oppgjørsklausul i EU-traktaten som skisserer trinnene som skal tas for ethvert land som. Beta er et mål for volatiliteten, eller systematisk risiko, av en sikkerhet eller en portefølje i forhold til markedet som helhet. En type skatt belastet kapitalgevinster pådratt av enkeltpersoner og selskaper. Kapitalgevinst er fortjenesten som en investor. En ordre om å kjøpe en sikkerhet til eller under en spesifisert pris. En kjøpsgrenseordre tillater handelsmenn og investorer å spesifisere. En IRS-regelen (Internal Revenue Service) som tillater straffefri uttak fra en IRA-konto. Regelen krever at. Slideshare bruker informasjonskapsler for å forbedre funksjonalitet og ytelse, og for å gi deg relevant reklame. Hvis du fortsetter å surfe på nettstedet, godtar du bruken av informasjonskapsler på denne nettsiden. Se vår brukeravtale og personvernregler. Slideshare bruker informasjonskapsler for å forbedre funksjonalitet og ytelse, og for å gi deg relevant annonsering. Hvis du fortsetter å surfe på nettstedet, godtar du bruken av informasjonskapsler på denne nettsiden. Se vår personvernerklæring og brukeravtale for detaljer. Utforsk alle favorittemner i SlideShare-appen Få SlideShare-appen til å lagre for senere, til og med offline Fortsett til mobilnettstedet Opplastning Logg inn Registrering Dobbeltklikk for å zoome ut Alternativer Trading Strategies Del denne SlideShare LinkedIn Corporation kopien 2017Options Trading - PowerPoint PPT Presentasjon Transcript and Presenters Noter 1 Alternativhandel Rishi Nalubola Shri Capital LLC Commodity Trading Advisor Shricapital 2 Alternativer Hva er et opsjon? En opsjon er en kontrakt som gir kjøperen rett, men ikke forpliktelsen, å kjøpe eller selge en underliggende eiendel (aksje, obligasjon, indeks, etc.) til en bestemt pris på eller før en bestemt dato. Et opsjon er en sikkerhet, akkurat som en aksje eller et obligasjonslån, og utgjør en bindende kontrakt med strengt definerte vilkår og eiendommer. 3 Alternativer vs. aksjer Likheter Noterte opsjoner er verdipapirer, bare som aksjer. Alternativer handler som aksjer, med kjøpere som gjør bud og selgere som tilbyr tilbud. Alternativer handles aktivt i et børsnotert marked, akkurat som aksjer. De kan kjøpes og selges akkurat som alle andre sikkerheter. Forskjellige alternativer er derivater, i motsetning til aksjer (det vil si alternativer utlede verdien av noe annet, den underliggende sikkerheten). Alternativer har utløpsdatoer, mens aksjer ikke gjør det. Det er ikke et fast antall opsjoner, da det er aksjeandeler tilgjengelig. Aksjonærene har en andel av selskapet, med stemmerett og utbytterettigheter. Valg gir ingen slike rettigheter. 4 Anropsalternativer Et anropsalternativ er et alternativ for å kjøpe en aksje til en bestemt pris på eller før en bestemt dato. På denne måten er samtalevalg som sikkerhetsinnskudd. Hvis du for eksempel ville leie en bestemt eiendom og forlot et depositum for det, ville pengene bli brukt til å sikre at du faktisk kunne leie den eiendommen til den prisen som ble avtalt når du returnerte. Når du kjøper et anropsalternativ, vil prisen du betaler for det, kalt opsjonsprinsippet, sikre din rett til å kjøpe den aktuelle aksjen til en spesifisert pris, kalt strekkprisen. 5 Put Options Put Options er muligheter til å selge en aksje til en bestemt pris på eller før en bestemt dato. Put-alternativer er som forsikringer Hvis du kjøper en ny bil, og deretter kjøper bilforsikring på bilen, betaler du en premie og er derfor beskyttet dersom eiendelen er skadet i en ulykke. Hvis dette skjer, kan du bruke din policy til å gjenvinne den forsikrede verdien av bilen. På denne måten blir salgsalternativet verdier som verdien av det underliggende instrumentet reduseres. Hvis alt går bra og forsikringen ikke er nødvendig, holder forsikringsselskapet ditt premie i retur for å ta på seg risikoen. 6 Anropseksempel Dato 5. april XYZ kl. 29 Du tror det går forbi 30 innen 3. mai fredag. Du bestemmer deg for å kjøpe 30. mai kl. 2.00. Du betaler 200 7 Anropseksempel (forts.) På 3. fredag ​​i mai, utsett lager på35 Du betalte , 2,00, nå kan du selge den til 5,00 Din fortjeneste 300 XYZ ved 32 er din breakeven pris Max tap 200 8 Sett eksempel XYZ på 32 Du tror det vil gå under 30 Du bestemmer deg for å kjøpe Aug 30 satt på 1,00 Du betaler 100 9 Put Eksempel (forts.) 3. fredag ​​i august XYZ ved 25 Du betalte 1,00, nå kan du selge den for 5,00. Din fortjeneste 400 XYZ ved 29 er din breakeven salgspris. Maksimal tap 100 10 Potensielle fordeler med alternativer Øke inntekt Redusere risiko Redusere kostnadsbeskyttelse. lagerbeholdninger Beskytt overskudd Målkjøpspriser Mål salgspriser Tilpass markedseksponering 11 LEAPS Langsiktig egenkapital Forventning Verdipapirer Alternativer opptil 3 år og kan være over Ikke tilgjengelig for alle aksjer, men på aksjer som er i stor grad Traded like any other options 12 Alternativpris Intrinsic Value Time Verdi På-pengene nei eller veldig l ittle egenverdi In-the-money hovedsakelig egenverdi Out-of-the-money mesteparten av tiden verdi 13 (Ingen transskriptur) 14 Alternativ priskomponenter Bilforsikring Verdi av bil Fradragsberettiget Renteperiode Renter Risiko Alternativ Pris Aksjekurs Strike Pris Tid til utløp Kostnad for penger Volatilitet Høy risiko Høy premie 17 år gammel sjåfør vs en 35 år gammel uten billetter Dot com selskap vs et papirfirma 15 Teoretiske verdier Volatilitet 16 betyr at bestanden kan bevege seg 42 - 58 Historisk implisitt volatilitet sammenlignes som et PE-forhold 16 Tidsverdi Intrinsisk verdi 17 Overført samtale Naken Put Dekket samtal for kort sikt Neutral forventning Inntektsgenerering på en jevn aksje Eier XYZ, nåværende pris 25 Selg 27.50 ring på 1,00 Ved utløp, XYZ under 27,50, profitt 1,00 (du out - utført aksjen) XYZ over 27,50, vil bli tildelt (begrenset fortjeneste, du har underprestert aksjen) Naken sett Identisk ProfitLoss til CC Villig til å eie aksjen 18 Selge Put Put selgere må være villige til å kjøpe Den underliggende til streikprisen (Buffets favoritt Leap Puts) Konservativ trader XYZ på 53 Ville elske å eie XYZ under 50 Selger 50 satt på 2.00, hvis aksjen er under 50. Aggressiv handelsmann Selger legger til premie 19 Protective Put Beskytt lagerbeholdning eller papiroverskudd IRA-konto i forhold til vanlig konto Beskytt din diversifiserte porteføljekjøpsindekssett Kjøp kjøper på lignende aksjer for å unngå å selge langsiktige posisjoner ETFs Kort (1x, 2x) 20 Vertikal Call Spread Bull Call Spread XYZ på 102,50 Kjøp 100 oktober ring på 9 Selg oktober 110 samtale på 5 Netto kostnad 400 (Max tap) Maksimal fortjeneste 600 Jevnlig XYZ at104 Samme utløp, forskjellige streik Begrenset risiko, begrenset gevinst Moderat bullish, opp til selgeslag 21 Vertikal Put Spread Bear Put Spread XYZ at 63.75 Kjøp Okt 65 satt på 5,50 selg okt 60 satt til 3,25 netto kostnad 225 (maks tap) maks profit 275 break-even xyz på 62,75 samme utløp, forskjellige streik Begrenset risiko, begrenset gevinst moderat bearish, ned til selgeslag 22 forhold Call Put Sp les Kjøpe og selge ujevnt antall kontrakter på et vertikalt spekter Eksempel Ratio Ring Spread Kjøp 1 XYZ Okt 100 Ring på 9 Selg 2 XYZ Okt 110 Samtaler på 5 Ratio Put Spread Kjøp 1 XYZ Okt 65 Put 5.50 Selg 2 XYZ Oct 60 Sett på 3.25 For å redusere risikoen, kan man kjøpe 2 og selge3 eller kjøpe 3 og selge 4-6 23 Kjøpe aksjeforhold Call Spread XYZ på 50 Kjøp XYZ på 50 Kjøp 1 okt 50 Ring til 3 Selg 2 Okt 55 Samtaler på 1,50 Ved utløp, XYZ på eller under 50, lang aksje XYZ over 55, aksje er tildelt, samtaler offset for profit Lang vertikal spredning nesten gratis Begrenset fortjeneste 24 Lagerreparasjon Søknad om lang aksje Ratio call spread Kjøpt XYZ ved 50, nå er det 45 Kjøp 1 45 oktober Ring til 3 Selg 2 okt 50 Samtaler på 1,50 Ved utløp, gjorde XYZ på eller over 50, selv på aksjen, 200 på samtalen, med nesten ingen ny investering. Dobling innebærer ytterligere kapital, mer downside-risiko. Man kan selge en 50 call 25 greker definert - teoretisk pris virkelig verdi av et alternativ (opsjon kalkulator) delta rate av chan ge i en opsjonsteoretisk verdi for en-enhet (1) endring i den underliggende Gamma-kursen for endring i en opsjon delta for enhetsendring i prisen på underliggende Theta-tid forfall av et alternativ 26 Greker Definert (forts.) Vega-rate av endring i opsjonsteoretisk verdi for en-enhet (1) endring i volatilitet Rho Den forventede endringen i en teoretisk verdi opsjon for en renteendring på 1 prosent. Delta og Theta, de viktigste grekene 27 Delta Delta Endringskursen i en opsjonsteoretisk verdi for enhetsendring (1) endring i de underliggende Delta-verdiene varierer fra 0 til 1 Delta for at-the-money alternativet er 0,50 Hvis aksjekursen går opp med 1 går opsjonsprisen opp 0,50 28 Theta XYZ ved 50 45 Anropslinje A In-the-money, mer egenkapital, mindre tidsverdi 50 Anropslinje B Ved-penger, 100 tidsverdi Avtar raskere når den nærmer seg utløp 29 Sette opp paritet Sats - og anropspriser opprettholdes i tråd med hverandre for virkelig verdi Arbitrage-mulighet eksisterer dersom Put - eller Anropsverdier er ute av linje 30 Straddle (lang) XYZ ved 45.61 Kjøp 45. oktober. Ring til 2,10 Kjøp 45. oktober. 1,60 Maksimal risiko 370 Øverste 48,70 Uavgjort lavere 41,30 Lav volatilitet Forvente et trekk på en eller annen måte (inntjening, nyheter osv.) Begrenset risiko, ubegrenset potensial 31 Strangle (lang) XYZ ved 47.83 Kjøp 50. oktober Ring til 0.95 Kjøp 45. okt Put kl. 1,00 Maksimal risiko 195 Knapp over 51.95 Kryss lavere 43.05 Lav volatilitet cheape r alternativer Forvente et trekk på en eller annen måte (inntekter, nyheter, etc.) Begrenset risiko, ubegrenset potensial 32 Iron Condor XYZ klokken 45.00 Selg 50.okt. Ring til 1,00 100 Kjøp 55 okt. Ring på 0,50 (50) Selg 40 oktober Sett på 1,00 100 Kjøp okt 35 Legg til 0,50 (50) Netto Kreditt 100 Maksimal risiko 400 Kryss oppe 51 Kryss lavere 39 100 45 50 40 400 Ikke forvent et trekk på en eller annen måte Begrenset risiko, svært begrensede potensielle ETFer og indekser er gode kandidater 33 Krage OTM Dekk Ring lang Langt begrenset gevinst, begrenset risiko på ulempen Uavhengig avkjøpspris på underliggende netto premie betalt (mottatt) Man kan gjøre en kostnadsfri krage Veldig bra for markedsforhold hvor opp forventningene er begrensede og ulemper er ubegrenset 34 Bull Calendar Spread Selg 1 I nærheten av OTM-oppkjøp Kjøp 1 Langsiktig OTM-samtale Ubegrenset oppside, begrenset ulemper Ex XYZ-handel på 40. Forvente at den gradvis går opp til 50 eller over de neste fire månedene. Selg 45 oktober. Ring til 1,00 100 Kjøp 45 jan. Ring til 2,00 200 Netto risiko 1 00 Forvente oktober-anrop for å utløpe 0 Så ta av til månen 35 Long Call Butterfly Kjøp 1 ITM-anrop Selg 2 ATM-anrop Kjøpe 1 OTM-samtale Forventende aksje for å gå nei hvor Begrenset fortjeneste, begrenset risiko Mange provisjoner Ex XYZ handler på 40. Kjøp 1 okt 30 Ring til kl 11.00 (1100) Selg 2 okt 40 Kall på 4,00 800 Kjøp 1 okt 50 Ring til 1,00 (100) Net Risk 400 Lagres til 40, Maks fortjeneste 600 Maksimalt tap hvis lager under 30 eller over 50 36 Kort samtale Butterfly Selg 1 ITM-anrop Kjøp 2 ATM-anrop Selg 1 OTM-ring Volatilitet er høy Begrenset fortjeneste, begrenset risiko Forvente aksjer til å gå utover korte streik Eks. XYZ-handel på 40. Selg 1 okt 30 Ring 11.00 1100 Kjøp 2 okt 40 Samtaler kl 4.00 800) Selg 1 okt 50 Ring til 1,00 100 Netrisiko 600 Maksimalt tap hvis beholdningen varer 40 Lagre under 30 eller over 50, Maks fortjeneste 400 37 Sluttende kommentarer Kjenn din underliggende veldig bra (god lager) Prøv å holde det enkelt - strategi Prøv å redusere transaksjonskostnader og BidAsk-sprer Husk det er mulig at du hadde feil på retningen HOP E er et dårlig ord i denne biz. For lange alternativer, gå langt. For korte alternativer, gå i nærheten av måneden. 38 Avsluttende kommentarer. Prøv å forstå makrobevegelsene (hvorfor). Usikkerhet midlertidig eller langsiktig. PowerShow er et ledende presentasjonsdisplay-delingsnettsted. Om din søknad er forretning, hvordan, utdanning, medisin, skole, kirke, salg, markedsføring, nettbasert trening eller bare for moro skyld, er PowerShow en god ressurs. Og best av alt er de fleste av sine kule funksjoner gratis og enkle å bruke. Du kan bruke PowerShow til å finne og laste ned eksempel online PowerPoint ppt-presentasjoner på omtrent hvilket som helst emne du kan forestille deg, slik at du kan lære å forbedre dine egne lysbilder og presentasjoner gratis. Eller bruk den til å finne og laste ned høykvalitets PowerPoint ppt-presentasjoner med illustrert eller animert lysbilder som vil lære deg hvordan du gjør noe nytt, også gratis. Eller bruk den til å laste opp dine egne PowerPoint-lysbilder, slik at du kan dele dem med lærere, klasser, studenter, sjefer, ansatte, kunder, potensielle investorer eller verden. Eller bruk den til å lage virkelig kule bildeserier - med 2D - og 3D-overganger, animasjon og musikkvalg - som du kan dele med Facebook-vennene dine eller Google-kretsene. Det er alt gratis også. For en liten avgift kan du få bransjens beste online personvern eller offentliggjøre dine presentasjoner og lysbildefremvisninger med topprangeringer. Men bortsett fra det er det gratis. Du kan også konvertere presentasjoner og lysbildefremvisninger til det universelle Flash-formatet med all sin originale multimedia-herlighet, inkludert animasjon, 2D - og 3D-overgangseffekter, innebygd musikk eller annen lyd, eller til og med video innebygd i lysbildene. Alt gratis. De fleste presentasjoner og lysbildefremvisninger på PowerShow er gratis å vise, mange er også gratis å laste ned. (Du kan velge om du vil tillate folk å laste ned de opprinnelige PowerPoint-presentasjonene og bildediagrammer mot en avgift eller gratis eller ikke.) Sjekk ut PowerShow i dag - GRATIS. Det er virkelig noe for alle presentasjoner gratis. Eller bruk den til å finne og laste ned høykvalitets PowerPoint ppt-presentasjoner med illustrert eller animert lysbilder som vil lære deg hvordan du gjør noe nytt, også gratis. Eller bruk den til å laste opp dine egne PowerPoint-lysbilder, slik at du kan dele dem med lærere, klasser, studenter, sjefer, ansatte, kunder, potensielle investorer eller verden. Eller bruk den til å lage virkelig kule bildeserier - med 2D - og 3D-overganger, animasjon og musikkvalg - som du kan dele med Facebook-vennene dine eller Google-kretsene. Det er alt gratis også. For en liten avgift kan du få bransjens beste online personvern eller offentliggjøre dine presentasjoner og lysbildefremvisninger med topprangeringer. Men bortsett fra det er det gratis. Du kan også konvertere presentasjoner og lysbildefremvisninger til det universelle Flash-formatet med all sin originale multimedia-herlighet, inkludert animasjon, 2D - og 3D-overgangseffekter, innebygd musikk eller annen lyd, eller til og med video innebygd i lysbildene. Alt gratis. De fleste presentasjoner og lysbildefremvisninger på PowerShow er gratis å vise, mange er også gratis å laste ned. (Du kan velge om du vil tillate folk å laste ned de opprinnelige PowerPoint-presentasjonene og bildediagrammer mot en avgift eller gratis eller ikke.) Sjekk ut PowerShow i dag - GRATIS. Det er virkelig noe for alle. Top 9 Trading Strategies for Options - PowerPoint PPT Presentasjon Transkripsjon og Presenters Notater Tittel: Emne 9 Trading Strategies for Alternativer 1 Emne 9Trading Strategier for Alternativer 2 Innledning Formålet med denne forelesningen er å introdusere deg til noen av de grunnleggende strategiene som en opsjonshandler kan bruke. Husk at selv om vi undersøker disse strategiene i isolasjon, vil du i virkeligheten normalt utføre dem som en del av en større sikrings - eller investeringsprosess. Bare sjelden ville du bare implementere disse strategiene for spekulative formål. Også dette foredraget er en blanding av Hulls kapittel 9 og McDonalds kapittel 3. 3 Elementary Trading Strategies Vi kan undersøke handelsstrategier relativt enkelt ved å undersøke utdelingsdiagrammer til ulike opsjonsstillinger. Kombinere disse utbetalingsdiagrammer er et veldig nyttig verktøy for å forstå ikke bare mer komplekse stillinger, men også mer komplekse alternativer. Lar oss begynne å ringe og sette opsjoner med en streik på 100 og tre måneder til modenhet. Vi antar at premien betalt for disse opsjonene er henholdsvis 2 og 1,80 på tidspunkt 0. Vår fortjeneste, derfor er terminutbetalingen minus premien (forutsatt at vi er lange), eller premien minus terminalutbetalingen dersom vi er korte. 4 Elementary Trading Strategies 5 Elementary Trading Strategies Som McDonald notater, lar den lange samtaleposisjonen oss til å dekke vår eksponering mot fremtidige prisøkninger. Hvis vi visste at vi ønsket å kjøpe aksjen på et eller annet tidspunkt i fremtiden (kanskje for å dekke en kort posisjon), ville en måte vi kunne forsikre oss om at vi ikke ville bli kremet av en økning i aksjekursen, være å kjøpe en lang samtale, i så fall har vi takket vår prisrisiko. 6 Elementary Trading Strategies 7 Elementary Trading Strategies 8 Elementær Trading Strategier McDonald påpeker at en lang puteposisjon etablerer et gulv for verdien av vårt lager. Hvis vi eier aksjen og er bekymret for at prisen kan falle, så ved å kjøpe et puteringsalternativ, etablerer vi minimumsverdien som vår nettportefølje kan ta. I denne forstand er dette ikke noe mer enn en forsikringspolicy. Faktisk er forsikringsselskaper i utgangspunktet i drift med å sette putter på ulike ting som liv, helse, biler, hus mv. McDonald har en veldig snill ide om forholdet mellom forsikring og setter. Han påpeker at hvis du eier aktiva, så kjøper et puts reduserer risiko siden putten lønner seg når aktiva faller i pris. Hvis du ikke eier eiendelen, øker det imidlertid risikoen din siden du slår opp å legge til volatilitet i porteføljen din. Det veldig kule eksempelet er som å kjøpe huseiereforsikring på huset ditt mot å kjøpe huseiereforsikring på nabohuset ditt. 9 Elementary Trading Strategies 10 Dekkede posisjoner Hvis du skal ringe, vil du ofte også holde den underliggende eiendelen for å beskytte deg mot tap av tap. Dette kalles et dekket anrop. Ofte folk som holder en aksje vil skrive ut av pengene samtaler for å øke inntektene fra porteføljen. Vær oppmerksom på at dette gir deg en nettoposisjon som ligner mye på et put-alternativ. Kjøp av et lager på en aksje som du har (med lavere stikkpris), gir deg noe forsikringsmåte dersom aksjekursen går ned. Dette er den grunnleggende ideen om porteføljesikring. Det kalles et beskyttende put, og det har et utbetalingsmønster som minner om utbetalingen til den lange samtalen. 11 Dekkede posisjoner 12 Dekkede posisjoner 13 Sprekker og kombinasjoner Et spredning er en strategi hvor du kjøper eller selger posisjoner i samme type alternativ. En kombinasjon er en strategi hvor du kjøper eller selger posisjon i ulike typer alternativer. En oksestrategi er en som er laget for å tjene penger når markedet stiger, og en bjørnstrategi tjener penger når markedet faller. Et volatilitetsspill tjener penger når det er store prisforandringer i markedet, uansett retning. 14 Spread Bull Spread Det kalles dette fordi investor håper at aksjekursen vil stige. Å konstruere Kjøp lavt streikanrop Selg høyt streikanrop Innledende kontantstrøm er negativ til investor Utbetalinger ved terminskurs Hvis lav strykpris ST - Klow. Hvis høy aksjekurs - Klow. Eksempel En investor kjøper en 3-samtale med en streik på 30 og selger en 1 samtale med et streik på 35. Utbetalingen fra denne oksespreadstrategien er 5 hvis aksjekursen er over 35 og null når den er under 30, og ST - 30 når mellom 30 og 35. Kostnaden for strategien er 2. 15 Spreads Det er verdt å vurdere et avkastningsdiagram til en oksespredning konstruert med anropsalternativer. 0 16 Spread Bull Spread ved hjelp av puts For å konstruere Kjøp lavt strike, selg høyt strike, innledende kontantstrøm er positivt til investorutbetalingen dersom terminskursen er lav, hvis lavprisen ST-Klow. Hvis høy aksjekurs - Klow. 17 Spreads Bear Spreads Med denne strategien håper investoren at aksjekursen vil falle. Å bygge oppkjøpsopsjonsalternativ til høy strike-pris selg anropsalternativ til lav pris. Innledende kontantstrøm er positiv til investorutbetalingene ST Klow STKhigh, 0 18 Sprer Real World Eksempel på en oksespredning. Vi vil faktisk se på flere eksempler på typer sprer. For alle disse bruker vi alternativer på IBM. Følgende graf viser IBMs aksjekurs i fjor (vel, i hvert fall gjennom 22. september 2003.) 19 Spreads 20 Spreads 21 Spreads Så det kan vi si at vi var heldige 19. august 2003 å bestemme seg for å sette på seg en spire ved hjelp av IBM-alternativer . IBM solgte for 83,52 per aksje. Husk hvordan du konstruerer oksespredt, kjøp et alternativ med lav streik og selg et høyt streikalternativ. La oss si at vi bestemte oss for å konstruere denne spredningen ved hjelp av september-opsjonene med strykpriser på henholdsvis 80 og 85. Alternativet til september 80 hadde en pris på 4,20 aksjer. Alternativet til september 85 har en pris på 1,20share. 22 Spreads Så vi kjøper 1 opsjonskontrakt på 4,20 per aksje, og så selger vi 1 opsjonskontrakt på 1,20 per aksje. Netto kontantstrøm 100 (-4,20 1,20) -300. Vi bemerker at IBM den 4. september solgte på 86.33share, så vi bestemmer oss for å lukke vår posisjon. Så vi selger våre beholdninger av 80 september og kjøper deretter en opsjonskontrakt for september 85 (for å kansellere den korte kontrakten på 85 september vi har.) 80 september pris 6.6share. September 80 pris 2.45share. Netto kontantstrøm på 4. september 100 (6,60 2,45) 415. 23 Spreads Så vi investerte 300 den 19. august og mottok 415 den 4. september. Vår enkle, årlige avkastning var (415-300) 300 38.33 Annualizing (og bruk av kontinuerlig compounding), avkastningen er 740.25 Sammenligne dette hvis vi bare hadde kjøpt en andel av aksjen. Vår enkle, årlige avkastning ville ha vært (86,33 83,52) 83,52 3,36 Vår årlige avkastning var (bare) 75,48. 24 Sprer Hva om vi ikke hadde lukket vår stilling den 4. september, men holdt dem i stedet for kontraktene som hadde gått ut 19. september. På den dagen handlet IBM til en pris på 92. Så vår utbetaling i september 80 kontrakt ville ha vært 12 eller 1200, og vi ville måtte betale 7share eller 700 på kontrakten fra september 85 som vi var korte. Nettoeffekt er at vi ville ha mottatt 500, for 200 fortjeneste på en 300 investering. 25 Spread Selvfølgelig kunne det ha skjedd at prisen på IBM kunne ha falt. Hva ville ha skjedd hvis prisen på IBM hadde falt til 75 den 19. september. Begge opsjonene ville ha gått ut verdiløs, så det ville ikke vært noen kontantstrøm den 19. september. Vi kunne beholde 120 vi tjente fra å selge alternativet til september 85, men vi ville miste 420 vi betalte for alternativet til september 80. Netto effekt er at vi ville være ute 300. En uendelig negativ avkastning 26 Spread Når en investor setter på en Bull eller Bear spredning, tar de grunnlag en posisjon i aksjens retning. Noen ganger vil en investor heller ta stilling, ikke på bevegelsesretningen, men heller om lageret vil flytte mye i det hele tatt. Dette er kjent som et volatilitetsspill. Det er kanskje lettest å begynne med å se hva som ville skje hvis investoren følte at aksjen ikke var i stand til å bevege seg veldig mye og ønsket en stilling som ville lønne seg hvis aksjekursen stort sett forblir den samme En tilnærming ville bare være å ringe alternativet som var dypt ute av pengene. Ulempen med denne tilnærmingen er at hvis volatiliteten viser seg å være høy, kan du miste en potensielt ubegrenset mengde penger. 27 Spreads En vanlig tilnærming i slike tilfeller er å implementere en sommerfuglstrategi. Å implementere denne strategien Kjøp et anropsalternativ ved den relativt lave streiken av K1. Kjøp et anropsalternativ ved den relativt høye streiken av K3. Selg to anropsalternativer ved streik K2, som ligger halvveis mellom K1 og K3. De to lange stillingene er vingene på sommerfuglen, og den korte posisjonen er kroppen. Utbetalingsdiagrammet til en generisk sommerfugl er vist på neste side. 28 Spreads 29 Spreads 30 Spreads Klart, så tar du en posisjon som nettene du tjener når det er svært lite volatilitet på aksjen. Du er generelt sagt å selge volatilitet når du har denne typen stilling. Selvfølgelig kan du også ta motsatt posisjon, hvis du følte at volatiliteten var sannsynlig å være høy. Selg ett samtalealternativ på K1. Selg en samtale på K3. Kjøp to samtaler på K2. Du vil få et invertert sommerfuglmønster. 31 Spreads 32 Spreads 33 Spreads Ett problem som Hull peker ut på side 197, er at hvis du tar med K1, K2 og K3 for å være svært nær hverandre, blir en butterfly-spredt spøkelse en spike. Faktisk kan du faktisk sette opp det slik at du kun får utbetaling hvis aksjen endte på K2 nøyaktig. Dette betyr at du kan skape rene statspapirer med en sommerfuglspredning. Hva dette betyr er at, gitt nok butterfly-sprekker, kan du replikere enhver annen sikkerhet i markedet. 34 Spreads Det finnes andre typer spreads tilgjengelig, for eksempel kalenderen spredning. Selg et anrop med streik K og modenhet T1. Kjøp et anrop med streik K og modenhet T2, hvor T1 Dette spredningen vil koste deg penger på tid 0. Generisk lar de deg enten spille volatilitetsspill (som den rene kalenderspredningen gjør), eller de lar deg lage et spill på retning av markedet. Nøkkelen til kalenningsspredningen er å innse at på lang tid T1 vil den lange samtalen ha høyere verdi enn den korte samtalen (som modnes den dagen). 35 Spreads Så la oss få et eksempel. Vi starter med en aksje med en pris på 85 og vi satte streiken på de to alternativene ved 85. La T11 måned, og la T2 3 måneder. Også, antar vi volatilitet er 25, r10. Prisen for alternativ 1 vil være 2,62, og prisen for alternativ 2 vil være 4,75 (ved hjelp av Black-Scholes). Vi har kort mulighet 1, tjener 2.62, og vi går langt alternativ 2, så vi må betale 4,75, og dermed på tidspunktet 0 vi må betale (2.62-4.75-2.13) En måned senere er alternativet vi er kort utløper, genererer følgende utbetalinger til oss 36 Spreads 37 Spreads 38 Spreads 39 Spreads Det er en annen spredning som McDonald diskuterer, boksen sprer seg. Tanken bak boksens spredning er at du bruker alternativer til å syntetisk skape en lang videresending til en pris og å skape en kort fremover til en annen pris syntetisk. Dette kan faktisk sikre en positiv kontantstrøm i fremtiden (men selvsagt til en pris i dag). Nettoeffekten er at du bare låner eller låner penger. Eksempel 3-3 fra McDonald Kjøp en 40-streik samt selg en 40-strekkssett, og selg også en 45-streik samt kjøp 45 streiksett. 40 Spreads Først lar vi grave den lange samtale og korte setningen skrevet til 40 41 Spreads 42 Spreads 43 Spreads Next, la oss legge til i 45 streikposisjoner (husk, det er en kort samtale på 45 og et langt sett på 45). 44 Spreads 45 Spreads 46 Spreads Så vi kan se at nettoeffekten er at vi alltid tjener 5 ved oppsigelse 47 Spredt 48 Spreads Endelig er det en annen spredning som McDonald nevner, kjent som forholdet spredning. I denne typen spredning kjøper du m-anrop ved en streik og selger n-anrop ved en annen streik. (Du kan også utarbeide tilsvarende posisjoner ved hjelp av putter.) Det som er pent er at du kan jobbe med dette for å gi en posisjon som i utgangspunktet er kostbar og vil generere positive kontantstrømmer for under noen omstendigheter. For å se dette, vurder om en aksje solgte i dag på 85, og hadde en volatilitet på 25, og r var 10. Ifølge Black-Scholes vil prisen på et anropsalternativ med en streik på 90 være 2,66, og prisen av et anrop med en streik på 95 ville være 1,36. 49 Spreads Anta at du kjøpte 1 samtale på 90, for 2,66 og solgte 1,952 samtaler på 95 for 1,36 hver. På tidspunktet 0 vil din utbetaling være 1,9521,36 2,66 0 Ved forfall, hvis aksjen endte på mindre enn 90, vil dine to opsjoner hver utløpe verdiløs, i så fall vil du ha 0 kontantstrøm. Hvis aksjen endte mellom 90 og 95, ville du utøve din lange posisjon, men den korte ville utløpe verdiløs, så du har en positiv kontantstrøm. Over 95 vil kortavtalen komme til spill, men så lenge lageret ligger under (omtrent) 100, gir du en positiv avkastning. Over 100, og dine tap blir raskt store. 50 Spreads 51 Spreads 52 Spreads 53 Spreads Hva du gjør med forholdet spredt (som illustrert her) er at du handler av det oppadgående potensialet for ditt anropsalternativ for å bli kvitt tiden 0 kostnad. Dette illustrerer en av de mest nyttige, og farlige, funksjonene i alternativene du kan bytte ulike risikoer for kontanter. I dette tilfellet blir du betalt for å bære risikoen for at aksjene vil ende opp med å være verdt mer enn 100 for å unngå kostnadene ved å kjøpe alternativet ditt i dag. Husk at det aldri er gratis lunsj hvis du kostnadsfritt tar på en opsjonsposisjon, du er handelsrisiko (av en eller annen form) for den kostnaden av opsjonsposisjonen. 54 Kombinasjoner En kombinasjon er rett og slett en handelsstrategi som innebærer bruk av putter og samtaler på samme lager. Det er fire store kombinasjoner som Hull diskuterer Straddles Strips Stropper Strangles 55 Kombinasjoner En straddle er rett og slett en posisjon hvor du tar en lang posisjon i en samtale og en lang posisjon i en samtale med samme pris. Dette er en form for volatilitetsspill siden du vil tjene penger når aksjen er ferdig dypt i pengene for enten anropet eller putten (de begge kan ikke tjene penger). Følgende graf viser en linje som er inngått i en streik på 85. 56 Kombinasjoner 57 Kombinasjoner 58 Kombinasjoner Selvfølgelig, siden vi tar to lange stillinger, må vi betale noe foran for disse stillingene. Ved hjelp av vår standard 25 volatilitet, 10 risikofri rente, og forutsatt at disse er 3 måneders opsjoner, vil verdien av hvert alternativ være Ring 5.32 Sett 3.22 Således vil nettkostnaden for å bygge posisjonen være 8,54. Factoring det inn i vår utbetalingsdiagram gir oss 59 Kombinasjoner 60 Kombinasjoner Så du tjener bare penger hvis streiken er mindre enn 76,46 (85-8,54) eller høyere enn 93,54 (858,54). Så igjen tjener du bare penger hvis aksjen er relativt volatil etter at du har kjøpt opsjonene. Hvis du tar korte stillinger i samtalen og putten, vil du avslutte å opprette en invertert tverrsnitt, noen ganger kalt en toppstrengle eller en vanlig skrift. Du tjener penger fra premien, men taper penger hvis aksjen ender opp av pengene. 61 Kombinasjoner 62 Kombinasjoner I tilknytning til kvelingen er strimlen og stroppen. En stripe består av en samtale og to sett, hver med samme streik. En stropp består av to samtaler og en sett, hver i samme streik. Hver gir den samme grunnleggende utbetalingen som en avstand, bare med en tilt mot enten en nedadgående prisbevegelse (i tilfelle av en strimmel) eller en oppadgående prisbevegelse (i tilfelle av en stropp). Følgende to diagrammer viser nettet for en strimmel og en rem på den 85 akselen som vi dannet strengen på. 63 Kombinasjoner 64 Kombinasjoner 65 Kombinasjoner Selvfølgelig kan du også ta omvendte striper og stropper også. Til slutt vil vi vurdere Strangle. I denne strategien gjør du et spill for en veldig stor økning i aksjekursen. Normalt hva du vil gjøre er å kjøpe et sett på K1 og kjøpe en samtale på K2, hvor K1 Følgende diagram viser en kjeve med K180 og K290. Putprisen ble satt1.49 call3.06. 66 Kombinasjoner 67 Kombinasjoner Og selvfølgelig kan du ta en omvendt kjeve hvor du vil tjene penger hvis det ikke er store aksjebevegelser, men risikoen for store tap hvis det er det. 68 Kombinasjoner 69 Handelsposisjoner Formålet med dette forelesningen har vært å undersøke noen av de mer vanlige handelsstrategiene som brukes i markedet. Du bør sørge for at du er kjent med hvordan du lager og analyserer alle disse forskjellige typer strategier. PowerShow er et ledende presentasjonslisensdelingsnettsted. Om din søknad er forretning, hvordan, utdanning, medisin, skole, kirke, salg, markedsføring, nettbasert trening eller bare for moro skyld, er PowerShow en god ressurs. Og best av alt er de fleste av sine kule funksjoner gratis og enkle å bruke. Du kan bruke PowerShow til å finne og laste ned eksempel online PowerPoint ppt-presentasjoner på omtrent hvilket som helst emne du kan forestille deg, slik at du kan lære å forbedre dine egne lysbilder og presentasjoner gratis. Eller bruk den til å finne og laste ned høykvalitets PowerPoint ppt-presentasjoner med illustrert eller animert lysbilder som vil lære deg hvordan du gjør noe nytt, også gratis. Eller bruk den til å laste opp dine egne PowerPoint-lysbilder, slik at du kan dele dem med lærere, klasser, studenter, sjefer, ansatte, kunder, potensielle investorer eller verden. Eller bruk den til å lage virkelig kule bildeserier - med 2D - og 3D-overganger, animasjon og ditt valg av musikk - som du kan dele med Facebook-vennene dine eller Google-kretsene. Det er alt gratis også. For en liten avgift kan du få bransjens beste online personvern eller offentliggjøre dine presentasjoner og lysbildefremvisninger med topprangeringer. Men bortsett fra det er det gratis. Du kan også konvertere presentasjoner og lysbildefremvisninger til det universelle Flash-formatet med all sin originale multimedia-herlighet, inkludert animasjon, 2D - og 3D-overgangseffekter, innebygd musikk eller annen lyd, eller til og med video innebygd i lysbildene. Alt gratis. De fleste presentasjoner og lysbildefremvisninger på PowerShow er gratis å vise, mange er også gratis å laste ned. (Du kan velge om du vil tillate folk å laste ned de opprinnelige PowerPoint-presentasjonene og bildediagrammer mot en avgift eller gratis eller ikke.) Sjekk ut PowerShow i dag - GRATIS. Det er virkelig noe for alle presentasjoner gratis. Eller bruk den til å finne og laste ned høykvalitets PowerPoint ppt-presentasjoner med illustrert eller animert lysbilder som vil lære deg hvordan du gjør noe nytt, også gratis. Eller bruk den til å laste opp dine egne PowerPoint-lysbilder, slik at du kan dele dem med lærere, klasser, studenter, sjefer, ansatte, kunder, potensielle investorer eller verden. Eller bruk den til å lage virkelig kule bildeserier - med 2D - og 3D-overganger, animasjon og ditt valg av musikk - som du kan dele med Facebook-vennene dine eller Google-kretsene. Det er alt gratis også. For en liten avgift kan du få bransjens beste online personvern eller offentliggjøre dine presentasjoner og lysbildefremvisninger med topprangeringer. Men bortsett fra det er det gratis. Du kan også konvertere presentasjoner og lysbildefremvisninger til det universelle Flash-formatet med all sin originale multimedia-herlighet, inkludert animasjon, 2D - og 3D-overgangseffekter, innebygd musikk eller annen lyd, eller til og med video innebygd i lysbildene. Alt gratis. De fleste presentasjoner og lysbildefremvisninger på PowerShow er gratis å vise, mange er også gratis å laste ned. (Du kan velge om du vil tillate folk å laste ned de opprinnelige PowerPoint-presentasjonene og bildediagrammer mot en avgift eller gratis eller ikke.) Sjekk ut PowerShow i dag - GRATIS. Det er virkelig noe for alle